為什么折現(xiàn)率減去長期增長率，永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長率呢那的出來的這個差

來源：整理時間：2023-08-05 01:50:28 編輯：金融知識手機版

1，永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長率呢那的出來的這個差

因為它沒用終值，然后公司一倒就出來這個公式了，沒必要研究

任務(wù)占坑

永續(xù)現(xiàn)金流為什么要用折現(xiàn)率減去預(yù)期增長率呢那的出來的這個差

2，永續(xù)年金現(xiàn)值公式為什么r必要報酬率要減去g增長率

當(dāng)一個年金以固定的增長率g進(jìn)行時，NPV=DIV1/(1+r)+DIV2/(1+r)^2+DIV3/(1+r)^3+……=DIV1/(1+r)+DIV1（1+g）/(1+r)^2+DIV1（1+g）^2/(1+r)^3+……相當(dāng)于公比變成（1+g）/(1+r),而不是之前的1/(1+r)。無窮等比數(shù)列公式可得，NPV=(DIV1/(1+r))*(1-(1+g）/(1+r))=DIV1/(r-g)

永續(xù)年金現(xiàn)值公式為什么r必要報酬率要減去g增長率

3，收入和折現(xiàn)率哪個對估值影響更大

肯定是折現(xiàn)率一般收入都是穩(wěn)定折現(xiàn)率主要根據(jù)現(xiàn)在經(jīng)濟

第一步：什么是自由現(xiàn)金流？它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來而不會損害經(jīng)營的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來回購公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來了投資價值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價值的計算反映的是：對未來現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個事實：我們計劃在未來收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價值低。第二步是計算現(xiàn)值。設(shè)r表示折現(xiàn)率，第n年的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 cfn/(1+r)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營管理水平、競爭優(yōu)勢和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險水平更高；強的競爭優(yōu)勢擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營管理水平高的公司同樣也會使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長的時候，折現(xiàn)率也要跟著增長，但對于利息率，你可以使用長期國債的平均利率做一個合理的替代。第三步是計算永續(xù)年金價值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問題，通常是用永續(xù)年金價值來考慮。計算永續(xù)年金價值最普通的辦法是拿你估計的最后現(xiàn)金流（cf），按照你期望的現(xiàn)金率長期增長率(g)增長，用折現(xiàn)率減去長期預(yù)期增長率的結(jié)果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。第四步是計算安全邊際。經(jīng)過以上三個步驟，我們知道了怎樣對一個公司股票的價值進(jìn)行評估?，F(xiàn)在，我們需要知道的是何時買入它。如果您想成為一個成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計公司內(nèi)在價值的折扣價上買入！雖然任何估值和分析都會發(fā)生錯誤，但我們可以利用只在相對我們的估值有重大折扣的價位上買入，以使這些錯誤的影響最小化。這個折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對有較強競爭優(yōu)勢的穩(wěn)定的公司為20％，對沒有競爭優(yōu)勢的高風(fēng)險的公司為60％，就在這樣一個范圍內(nèi)變化。平均起來，對大多數(shù)公司來說，我們需要一個30——40％的安全邊際。

收入和折現(xiàn)率哪個對估值影響更大

4，怎樣做現(xiàn)金流折現(xiàn)來估值

主要是估算每年凈現(xiàn)金流量，選折現(xiàn)率，用EXCEL很方便

第一步：什么是自由現(xiàn)金流？它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來而不會損害經(jīng)營的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來回購公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來了投資價值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價值的計算反映的是：對未來現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個事實：我們計劃在未來收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價值低。第二步是計算現(xiàn)值。設(shè)r表示折現(xiàn)率，第n年的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 cfn/(1+r)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營管理水平、競爭優(yōu)勢和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險水平更高；強的競爭優(yōu)勢擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營管理水平高的公司同樣也會使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長的時候，折現(xiàn)率也要跟著增長，但對于利息率，你可以使用長期國債的平均利率做一個合理的替代。第三步是計算永續(xù)年金價值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問題，通常是用永續(xù)年金價值來考慮。計算永續(xù)年金價值最普通的辦法是拿你估計的最后現(xiàn)金流（cf），按照你期望的現(xiàn)金率長期增長率(g)增長，用折現(xiàn)率減去長期預(yù)期增長率的結(jié)果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。第四步是計算安全邊際。經(jīng)過以上三個步驟，我們知道了怎樣對一個公司股票的價值進(jìn)行評估。現(xiàn)在，我們需要知道的是何時買入它。如果您想成為一個成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計公司內(nèi)在價值的折扣價上買入！雖然任何估值和分析都會發(fā)生錯誤，但我們可以利用只在相對我們的估值有重大折扣的價位上買入，以使這些錯誤的影響最小化。這個折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對有較強競爭優(yōu)勢的穩(wěn)定的公司為20％，對沒有競爭優(yōu)勢的高風(fēng)險的公司為60％，就在這樣一個范圍內(nèi)變化。平均起來，對大多數(shù)公司來說，我們需要一個30——40％的安全邊際。

5，為什么現(xiàn)金流越多折現(xiàn)就越少

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法：是對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的貼現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值。使用此法的關(guān)鍵確定：第一，預(yù)期企業(yè)未來存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量；第二，要找到一個合理的公允的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的大小取決于取得的未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險，風(fēng)險越大，要求的折現(xiàn)率就越高；反之亦反之。在實際操作中現(xiàn)金流量主要使用實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。實體現(xiàn)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和。實體現(xiàn)金流量通常用加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)。股權(quán)現(xiàn)金流量是指實體現(xiàn)金流量扣除與債務(wù)相聯(lián)系的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量通常用權(quán)益資本成本來折現(xiàn)，而權(quán)益資本成本可以通過資本資產(chǎn)定價模式來求得。

第一步：什么是自由現(xiàn)金流它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來而不會損害經(jīng)營的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來回購公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來了投資價值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價值的計算反映的是：對未來現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個事實：我們計劃在未來收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價值低。第二步是計算現(xiàn)值。設(shè)R表示折現(xiàn)率，第n年的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于 CFn/(1+R)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營管理水平、競爭優(yōu)勢和復(fù)雜性等。一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險水平更高；強的競爭優(yōu)勢擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營管理水平高的公司同樣也會使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長的時候，折現(xiàn)率也要跟著增長，但對于利息率，你可以使用長期國債的平均利率做一個合理的替代。第三步是計算永續(xù)年金價值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問題，通常是用永續(xù)年金價值來考慮。計算永續(xù)年金價值最普通的辦法是拿你估計的最后現(xiàn)金流（CF），按照你期望的現(xiàn)金率長期增長率(g)增長，用折現(xiàn)率減去長期預(yù)期增長率的結(jié)果去除。用公式表示就是：CF(1+g)/(R-g)。第四步是計算安全邊際。經(jīng)過以上三個步驟，我們知道了怎樣對一個公司股票的價值進(jìn)行評估。現(xiàn)在，我們需要知道的是何時買入它。如果您想成為一個成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計公司內(nèi)在價值的折扣價上買入！雖然任何估值和分析都會發(fā)生錯誤，但我們可以利用只在相對我們的估值有重大折扣的價位上買入，以使這些錯誤的影響最小化。這個折扣叫做安全邊際！那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對有較強競爭優(yōu)勢的穩(wěn)定的公司為20％，對沒有競爭優(yōu)勢的高風(fēng)險的公司為60％，就在這樣一個范圍內(nèi)變化。平均起來，對大多數(shù)公司來說，我們需要一個30——40％的安全邊際。