pb估值適用什么行業(yè)，聚異丁烯PB1300和PB2400 主要應(yīng)用于哪些行業(yè)

來源：整理時(shí)間：2023-07-24 21:02:28 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

本文目錄一覽

1，聚異丁烯PB1300和PB2400 主要應(yīng)用于哪些行業(yè)
2，什么事PB估值
3，如何對(duì)保險(xiǎn)股進(jìn)行估值

1，聚異丁烯PB1300和PB2400 主要應(yīng)用于哪些行業(yè)

一般可用作絕緣油、潤滑油或者化妝品等，具體什么行業(yè)不好說，以上用途涉及的行業(yè)都可能用得到，希望對(duì)你有幫助~

沒有區(qū)別。pb1300一般是韓國大林產(chǎn)的，pib32巴西產(chǎn)的，hv-300日本產(chǎn)的，還有英力士和揚(yáng)巴產(chǎn)的，具體型號(hào)不記得了。

聚異丁烯PB1300和PB2400 主要應(yīng)用于哪些行業(yè)

2，什么事PB估值

市凈率（PB）＝股價(jià)÷每股凈資產(chǎn)和PE用法相同，一個(gè)相對(duì)高的PB倍數(shù)反映投資者預(yù)期較高的回報(bào)，反之亦然。PB又等于PE×ROE，所以，在從同一板塊中挑選PB被低估的股票時(shí)會(huì)采用PB和ROE的的矩陣，那些ROE很高而PB又相對(duì)較低的股票最吸引人。PE是使用最廣泛和有效的估值指標(biāo)。PE的絕對(duì)值沒有任何意義，一個(gè)低的PE不能證明股價(jià)低估，同樣高PE也不能說明股價(jià)高估，PE是否合理只有通過和同行業(yè)公司股票對(duì)比和與歷史PE波動(dòng)周期對(duì)比才能得出結(jié)論。市盈率（PE）＝股價(jià)÷每股收益

準(zhǔn)確的講，這些估值方法都是近似的。真正準(zhǔn)確的方法是ddm。也就是未來派發(fā)的現(xiàn)金的折現(xiàn)。未來派發(fā)多少現(xiàn)金都只能是估計(jì)。最重要的是你的眼力。股票的盈利變化非常大。比如，豐田汽車08年就虧損了，難道說應(yīng)該是負(fù)的市值？當(dāng)然不可能，這是一時(shí)的而已。有的股票07年盈利很多，比如中石油，08年就負(fù)增長，按07年的市盈率計(jì)算就大錯(cuò)了。市盈率只是一個(gè)相對(duì)的估值方法，要考慮進(jìn)入該年的盈利是否正常，還是高峰或低估，未來的成長性如何。市凈率的原理是：投了凈資產(chǎn)回報(bào)少，終究有一天這個(gè)行業(yè)就不會(huì)再投資，那時(shí)候盈利就會(huì)大漲，或者某行業(yè)現(xiàn)在凈資產(chǎn)很少而盈利很多，會(huì)導(dǎo)致過量投資在未來涌入該行業(yè)，競爭加劇，于是未來盈利變少。市凈率同樣存在這問題，每年的凈資產(chǎn)變化很大，而且凈資產(chǎn)的盈利能力也不同。鋼鐵股是因?yàn)?8年的盈利非常差，如果按這業(yè)績使用pe，會(huì)導(dǎo)致價(jià)格低估。那時(shí)候按pb計(jì)算，也只是近似的。我認(rèn)為，從整個(gè)行業(yè)來看，鋼鐵股絕不是高估，但說到是否低估，那要看將來的盈利何時(shí)變好，拿這種股票，需要一點(diǎn)，就是耐心，等待業(yè)績轉(zhuǎn)化。06年初，我曾經(jīng)拿過一個(gè)鋼鐵股達(dá)一年多，直到07年初才翻番。當(dāng)然，這都是近似的方法。還是靠自己的眼力。最后，券商的報(bào)告你千萬不要隨便相信，通常為他們自己吸貨或出貨用的。

什么事PB估值

3，如何對(duì)保險(xiǎn)股進(jìn)行估值

保險(xiǎn)股估值的主要方法公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面決定價(jià)值,價(jià)值決定價(jià)格” 基本邏輯下,通過比較公司估值方法得出的公司理論股票價(jià)格與市場價(jià)格的差異,從而指導(dǎo)投資者具體投資行為。從國際上來看,保險(xiǎn)股估值的方法主要分為相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法:一、相對(duì)估值法1. 市盈率(PE)法:合理股價(jià)=每股收益(EPS)合理的市盈率。PE估值法相對(duì)簡便,是目前運(yùn)用較廣的估值方法,但對(duì)于收益波動(dòng)很大或者受益為負(fù)的企業(yè)并不適用。2. 市凈率(PB)估值法:合理股價(jià)=每股凈資產(chǎn)合理的市凈率。較適用周期性較強(qiáng)行業(yè),擁有大量固定資產(chǎn)并且賬面價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定的企業(yè)。二、絕對(duì)估值法1.現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)法:將項(xiàng)目或企業(yè)資產(chǎn)在生命周期內(nèi)將要產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn),計(jì)算出當(dāng)前價(jià)值的一種估值方法。DCF估值法是最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?duì)企業(yè)和股票估值的方法,原則上該模型適用于任何類型的公司。2.股利折現(xiàn)(DDM)模型:將企業(yè)未來分配股利按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到當(dāng)前,從而得到公司的價(jià)值。DDM模型適用于分紅較為豐厚且分紅政策穩(wěn)定的公司。3.內(nèi)涵價(jià)值(EV)法:每股壽險(xiǎn)價(jià)值=調(diào)整后的每股內(nèi)涵價(jià)值+每股新業(yè)務(wù)價(jià)值合理的新業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù)。這種方法較為復(fù)雜。不能簡單地用PE和PBPE和PB是股票估值中最常用的兩種方法,在美國也運(yùn)用廣泛,但我們不能簡單地用它們對(duì)我國的保險(xiǎn)股進(jìn)行估值,主要理由有三:一是我國保險(xiǎn)市場增長很快,每年新增保單很多,而收入和支出在時(shí)間上卻不配比。其中的壽險(xiǎn)多是長期業(yè)務(wù),有的期限長達(dá)數(shù)十年。根據(jù)謹(jǐn)慎性原則,我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求新保單的成本一次性攤銷,不能遞延。這樣,盡管新增保單具有很高的價(jià)值,但是賣得越多,當(dāng)期的盈利壓力也越大;二是壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取根據(jù)不同政策和方法得到結(jié)果相差很大,盈利也相應(yīng)地大幅波動(dòng);三是壽險(xiǎn)公司負(fù)債的不確定性和投資收益水平的不穩(wěn)定性,使分析師難以預(yù)測下一財(cái)務(wù)年度的盈利水平。目前壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值構(gòu)成我國保險(xiǎn)公司價(jià)值的主要部分,簡單運(yùn)用PE和PB對(duì)其進(jìn)行估值可能造成評(píng)估結(jié)果偏差較大?；谝陨显?可采用歐洲運(yùn)用最多的內(nèi)涵價(jià)值法對(duì)我國保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行估值,而PE和PB則作為其他業(yè)務(wù)的主要評(píng)估方法。內(nèi)涵價(jià)值法的簡單介紹內(nèi)涵價(jià)值法又稱精算評(píng)估法,它是在一定的精算假設(shè)下,逐期對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)涵價(jià)值進(jìn)行調(diào)整,并評(píng)估當(dāng)期的新業(yè)務(wù)價(jià)值,得出公司價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+新業(yè)務(wù)價(jià)值合理的新業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù)。內(nèi)涵價(jià)值法主要分三個(gè)步驟進(jìn)行:調(diào)整凈資產(chǎn)、評(píng)估有效業(yè)務(wù)價(jià)值和預(yù)測新業(yè)務(wù)價(jià)值。調(diào)整評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn),一般指按市場價(jià)值計(jì)價(jià)的資產(chǎn)減去負(fù)債。調(diào)整的項(xiàng)目可能包括扣除公司的最低償付能力額度、遞延保單獲取成本和準(zhǔn)備金“過于保守”的余額部分,以及計(jì)入按市場價(jià)值計(jì)價(jià)的“未計(jì)及”資產(chǎn)以反映公司資產(chǎn)真正的市場價(jià)值。評(píng)估有效業(yè)務(wù)價(jià)值,首先對(duì)保單進(jìn)行分類,然后用資產(chǎn)份額法模擬有效保單,根據(jù)險(xiǎn)種、投保年齡、交費(fèi)方式、領(lǐng)取年齡、責(zé)任期等因素分類別建立精算模型,并確定模型中使用的參數(shù),最后把預(yù)測的參數(shù)代入模型,計(jì)算出模型的利潤流,根據(jù)一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)成當(dāng)前價(jià)值。參數(shù)包括定價(jià)利率、死亡率、發(fā)病率、意外發(fā)生率、退保率、費(fèi)用率、稅率、紅利率、紅利增長率、投資回報(bào)率以及再保險(xiǎn)等變量。預(yù)測新業(yè)務(wù)價(jià)值,根據(jù)公司的未來前景規(guī)劃和保險(xiǎn)市場的發(fā)展情況,使用一系列風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率,選擇現(xiàn)有上市的險(xiǎn)種模型作為未來新單利潤的預(yù)測。新業(yè)務(wù)分為兩種:一是在現(xiàn)在運(yùn)行的、由目前已具備的分銷能力產(chǎn)生的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的新業(yè)務(wù);二是在新業(yè)務(wù)和新的分銷渠道基礎(chǔ)上產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)(或是其他可以替代的分銷渠道)。預(yù)測新業(yè)務(wù)價(jià)值有點(diǎn)類似于根據(jù)當(dāng)前利潤預(yù)測公司未來利潤的方法,是基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)產(chǎn)生的對(duì)未來價(jià)值的期望。以上是對(duì)保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的價(jià)值評(píng)估,但這只是估值過程的一步。通過以上的分析,我們知道內(nèi)涵價(jià)值法建立在一系列假設(shè)的基礎(chǔ)上。那么,我們有必要試一試這些“基礎(chǔ)”是否牢靠,這就是評(píng)估工作的另一步——敏感性分析。進(jìn)行敏感性分析的目的在于測試各種因素(利率、投資收益率、死亡率、費(fèi)用率、繼續(xù)率、責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估基礎(chǔ)等)的變化對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值的影響,從而有助于壽險(xiǎn)公司在決策時(shí)朝著增加公司價(jià)值的方向發(fā)展,另一方面,也有助于檢測風(fēng)險(xiǎn),使得公司能及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行防范,有助于壽險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營。例如,我們可在不同的利率水平下測算內(nèi)涵價(jià)值,據(jù)此分析公司的價(jià)值對(duì)利率變化的敏感程度,同時(shí)還可分析不同產(chǎn)品線對(duì)利率變化的敏感度,等等。由此,公司經(jīng)營者可對(duì)公司的一些策略進(jìn)行調(diào)整,以增強(qiáng)公司抵抗利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。顯然,通過敏感性分析,可以對(duì)壽險(xiǎn)經(jīng)營在將來可能遇到的各種情況進(jìn)行模擬,使得決策者(投資者和經(jīng)營者)能預(yù)知先覺,永遠(yuǎn)在決策時(shí)領(lǐng)先一步。幾個(gè)需要注意的問題通過以上分析,我們知道內(nèi)涵價(jià)值法是評(píng)估我國保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值較為理想的方法。但是,這里仍有很多需要我們注意的問題:一是估值建立在各種假設(shè)、精算方法和模型之上,它們是否準(zhǔn)確合理對(duì)估值有著極大的影響;二是新業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù)具有很強(qiáng)的杠桿效應(yīng),它的變化會(huì)使保險(xiǎn)公司估值產(chǎn)生劇烈變動(dòng)。根據(jù)公司不同、時(shí)間不同則有不同的新業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù),這是保險(xiǎn)公司估值中的難點(diǎn);三是評(píng)估保險(xiǎn)公司價(jià)值時(shí)不能簡單地把壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值和其他業(yè)務(wù)價(jià)值分開估值,最后簡單相加。目前國內(nèi)的分析師大部分采用簡單相加的方法,但這種方法卻割裂了壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的共性以及協(xié)同作用;四是對(duì)保險(xiǎn)公司估值需要考慮公司的非財(cái)務(wù)價(jià)值。構(gòu)成保險(xiǎn)公司非財(cái)務(wù)價(jià)值主要有公司管理、員工隊(duì)伍的素質(zhì)、銷售隊(duì)伍的穩(wěn)定性、客戶資源以及公司品牌等等,這些非財(cái)務(wù)價(jià)值對(duì)公司的發(fā)展極為重要,是我們估值時(shí)需要考慮的重要因素?？傊?保險(xiǎn)公司的估值是一項(xiàng)龐大的工程,是綜合考慮各種因素的全面總結(jié)。內(nèi)涵價(jià)值法具有的多種假設(shè)和易變性使它不僅是一種估值方法,而更像一門藝術(shù)。但這并不是說它不適合用來估值,作為科學(xué)與藝術(shù)結(jié)合的估值方法,它仍是評(píng)估保險(xiǎn)公司價(jià)值的有力武器。

保險(xiǎn)類股票的特殊性在于，市盈率基本不能與股價(jià)掛鉤。壽險(xiǎn)公司由于經(jīng)營的特別性，其收入和支出難以在時(shí)間上直接配比，因此需要通過精算的方法來計(jì)算其收益和公司價(jià)值?！皩?duì)于保險(xiǎn)公司而言，由于當(dāng)期利潤實(shí)際并不準(zhǔn)確，因此，用市盈率衡量保險(xiǎn)公司股價(jià)不太適合?！睂I(yè)人士一致認(rèn)為。保險(xiǎn)公司的絕對(duì)估值方法主要有內(nèi)含價(jià)值（ev）和評(píng)估價(jià)值（av）。保險(xiǎn)的特點(diǎn)是負(fù)債經(jīng)營。保險(xiǎn)保單一般都是20年期、30年期的，每張保單當(dāng)年盈利可能只是它多年復(fù)利的冰山一角。需要把當(dāng)年新業(yè)務(wù)價(jià)值乘以一個(gè)新業(yè)務(wù)的倍數(shù)，才是其真正盈利的情況，但這必須通過若干數(shù)據(jù)模型和假設(shè)來計(jì)算。判斷保險(xiǎn)類股票的價(jià)值，更多地是看它的新業(yè)務(wù)價(jià)值、新業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù)、評(píng)估價(jià)值和內(nèi)含價(jià)值（見估值公式）。其中，一年新業(yè)務(wù)的價(jià)值代表了以精算方法估算的、在一年里售出的人壽保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。內(nèi)含價(jià)值是基于一組關(guān)于未來經(jīng)驗(yàn)的假設(shè)，以精算方法估算的一家保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，它不包含未來新業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的價(jià)值。評(píng)估價(jià)值是將內(nèi)含價(jià)值加上一年新業(yè)務(wù)價(jià)值與某個(gè)乘數(shù)的積，這個(gè)乘數(shù)的作用是把未來無限年限的新業(yè)務(wù)價(jià)值貼現(xiàn)到現(xiàn)在。對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，這是一種評(píng)估新增業(yè)務(wù)價(jià)值的合適方法。內(nèi)含價(jià)值和一年新業(yè)務(wù)價(jià)值報(bào)告能夠從兩個(gè)方面為投資者提供有用的信息。第一，公司有效業(yè)務(wù)的價(jià)值代表了按照所采用假設(shè)，預(yù)期未來產(chǎn)生的可分配利潤總額的貼現(xiàn)價(jià)值；第二，一年新業(yè)務(wù)價(jià)值提供了對(duì)于由新業(yè)務(wù)活動(dòng)為投資者所創(chuàng)造的價(jià)值的一個(gè)指標(biāo)，從而也提供了公司業(yè)務(wù)潛力的一個(gè)指標(biāo)。海通證券分析師邱志承認(rèn)為，如果從市盈率（p/e）和市凈率（p/b）角度來看，中國人壽的估值水平在全球來看是相對(duì)較高的。不過，由于國內(nèi)對(duì)于保險(xiǎn)公司的會(huì)計(jì)制度存在明顯的差異，大幅降低了p/e、p/b??兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的可比性。此外，中國人壽因?yàn)樘幱谛袠I(yè)的成長期，估值上應(yīng)給予一定溢價(jià)。萬云相關(guān)鏈接保險(xiǎn)公司估值指標(biāo)計(jì)算公式市場價(jià)值＝評(píng)估價(jià)值＋其他價(jià)值；評(píng)估價(jià)值（av）=內(nèi)含價(jià)值（ev）＋新業(yè)務(wù)價(jià)值；內(nèi)含價(jià)值（ev）＝經(jīng)調(diào)整的凈資產(chǎn)價(jià)值＋有效業(yè)務(wù)價(jià)值；新業(yè)務(wù)價(jià)值＝一年新業(yè)務(wù)的價(jià)值×新增業(yè)務(wù)價(jià)值乘數(shù)

如何對(duì)保險(xiǎn)股進(jìn)行估值